秋冬替换的季节气温容易呈现急速改变，原油商场好像也遭到了感染，近期油价体现大起大落远非常态，显着多空双方对油价的观点磕碰剧烈，在过去一周油价高低点振幅在7%左右，从历史上来看周度这样的起伏并不算超级行情，可是假如参与其间体验会大不相同，尤其是最近3个交易日，油价现已阅历了几次过山车式的大幅折返，在11月4日OPEC会议当天甚至呈现了5美元的日内捧杀式行情，不过经过周五夜盘的大幅反弹往后，油价又收回了大部分跌幅，让出资者摸不着头脑。

　　在本次OPEC会议之前，美国总统拜登上周六敦促20国集团（G20）中有搁置产能的首要动力生产国进步产值，以确保全球经济更微弱复苏，主张首要产油国们12月增产80万桶/日，日本和印度也有过相关主张，但OPEC首要产油国沙特阿拉伯以经济困难为由，拒绝了要求OPEC+加速添加石油供给的呼吁，沙特忧虑增产过快，忧虑在抗击疫情和经济复苏的过程中再次遭遇波折，沙特石油部长标明由于消费放缓，石油库存将在2021年底和2022年头呈现“巨大”添加，美国白宫发言人对此标明：“在全球经济复苏的关键时刻，OPEC+好像不肯运用其现有的产能和能力。我们继续监控商场，预备在需求时运用一切工具。”，美国总统拜登“正在考虑”可能的战略石油储备（SPR）开释；OPEC的行为现已引发美国的不满，美动力部长格兰霍姆标明石油是一个全球商场，它由一个独占联盟操控，这个独占联盟被称为欧佩克。而沙特石油部长着重欧佩克+是负责任的商场监管者，欧佩克+以负责任的方式行事，

　　从周线上看原油现已接连收阴线，可是高位震动局势好像还是很难破解，原油商场仍处在近端供给偏紧远期展望会从头累库的强现实弱预期的矛盾局势中。而首要产油国和消费国直接的博弈也显着有所升温，这也会成为接下来商场的一大看点。

　　上周原油商场供给层面最重要的影响要素便是OPEC+月度会议，会议进行时刻很短，很快石油输出国组织（OPEC）和包含俄罗斯在内的盟国（OPEC+）达成共同，将坚持从12月开端每天添加40万桶石油产值的方案。沙特等产油国现已拒绝了要求OPEC+加速添加石油供给的呼吁。来自OPEC+的音讯人士标明，假如美国以为世界经济需求更多动力，它有足够的能力进步产值。沙特阿拉伯和俄罗斯越来越信任，更高的价格不会促使美国页岩油产值敏捷添加。事实上上个月OPEC减产执行率到达了118%的高位，由于非洲尼日利亚、安哥拉等国家因设备出资等要素导致产值不及预期，而由于多年来长时刻管理不善，委内瑞拉国家石油公司将其石油产值方针削减了1/3至100万桶/日。自总统马杜罗在2020年1月设定了雄心勃勃的200万桶/日的产值方针以来，委内瑞拉政府被逼三次修正产值方针。文件显现，该公司目前正致力于在2022年至2025年期间“康复和安稳产值”。该方案有两个关键方针：确保安稳的石油供给国内炼油厂，并将剩下原油转化为适宜出口的商业等级原油。此前现已有多个机构正告由于全球规模内来看由于上游出资缺乏可能引发后期原油商场供给短缺问题。

　　美国拜登政府标明沙特和俄罗斯在原油政策上在犯错误，白宫发言人周四说：“在全球经济复苏的关键时刻，OPEC+好像不肯运用其现有的产能和能力。总统信任美国人应该获得负担得起的动力，包含在加油站，并指示我们继续监控商场，预备在需求时运用一切工具。”周五早些时分，美国动力部长Jennifer Granholm称政府正在考虑从战略储备中开释石油的可能性。OPEC维持40万桶的产值添加不变，这是在变相的推动美国与伊朗之间赶快进行和谈。此前二十国集团会议上拜登“清晰许诺”，只要伊朗康复履约，美国愿重返并全面恪守伊核协议。美国也清楚，只要伊朗问题才能够实质性的打压当前的原油价格，OPEC如此激将法，不扫除伊核商洽进程加速的可能，据悉伊朗现已清晰将在11月29日跟欧盟就伊核协议进行新一轮商洽。

　　周五沙特阿美将12月份阿拉伯轻质原油（Arab Light）的亚洲客户价格每桶上调1.40-2.70美元。上周的调查显现，商场原本预计这家国有生产商的涨价起伏会在50美分至1美元。沙特60%以上的原油出口销往亚洲，我国、韩国、日本和印度是最大买家。沙特阿美涨价有些超商场预期，标明沙特以为需求仍在改进，特别是在亚洲。这也推动了油价周五夜盘大幅走强。

　　当然原油商场供需二端也不全是利多油价音讯，在美国原油商场现已进入季节性累库阶段，最新一期EIA周报数据显现，美国到10月29日当周原油库存变动实践发布添加329万桶，预期添加225万桶，前值添加426.8万桶。汽油库存实践发布削减148.80万桶，预期削减125万桶，前值削减199.3万桶；精炼油库存实践发布添加216万桶，预期削减125万桶，前值削减43.2万桶。EIA陈述显现，美国至10月29日当周除却战略储备的商业原油库存为2021年8月13日当周以来最高。美国至10月29日当周EIA精炼油库存增幅录得2021年7月9日当周以来最大。美国汽油库存降至2017年11月以来最低。重要的是美国原油产值添加20万桶至1150万桶/日，回升至年内最高水平，今年剩下时刻大约还有30万桶的增量预期。

　　别的需求方面疫情也是商场需求重视的要素，欧洲疫情形势仍显现严峻，英国、德国、俄罗斯等多国疫情形势严峻，德国疾控机构5日发布的新增确诊感染新冠病例数再度创下疫情以来新高，达37120例。该国单日新增确诊病例数已接连两日刷新纪录。德国联邦卫生部长施潘当天在与各州卫生部长举办会议后标明，联邦与各州已同意为一切年纪段人群提供新冠疫苗加强针。他着重，德国必须加速加强针接种进度。施潘正告称，未来数周将“十分困难”。而我国到11月5日24时，全国累计陈述感染者918例，涉及20省44市。病毒基因测序和流调溯源结果显现，本轮疫情由多个不相关的境外输入源头引起，总体上本次疫情呈现传达链条多、传达速度快、传达规模广的特色，外防输入、内防反弹的防控形势依然严峻复杂，据了解国内多地现已开端推动3-11周岁年纪的学生疫苗接种作业。

　　沙特动力大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王周四标明，产油国忧虑增产过快，忧虑在抗击疫情和经济复苏的过程中再次遭遇波折。由于消费放缓，石油库存将在2021年底和2022年头呈现“巨大”添加。俄罗斯副总理诺瓦克表态自8月份以来，OPEC对全球商场的供给现已添加了200万桶/日，并将继续其在2021年下半年和2022年头每月添加40万桶/日的方案。10月份，欧盟的石油需求呈现了一些下降的迹象。全球石油需求依然遭到德尔塔变种病毒疫情的影响。

　　近期密集的微观事情也扰动了全球金融商场，美联储议息会议上宣告将撤出上一年实施的货币刺激措施，从本月晚些时分起将每月财物购买规模削减150亿美元。关于通胀率急升是否为暂时现象，美联储的态度已不像以前那样笃定。联邦公开商场委员会（FOMC）周三标明，在阅历11月和12月的减码之后，继续每月保持类似的降幅可能是适宜的，但假如经济前景发生改变，美联储也做好了调整购买速度的预备。不过鲍威尔标明，就目前而言，美联储在决定何时升息时将保持“耐心”，“我们以为现在还不是升息的时分。要到达充分就业，还需获得一些进展。

　　美国劳工部5日发布的数据显现，美国10月份赋闲率环比下降0.2个百分点至4.6%，非农部分新增就业人数为53.1万，超越商场普遍预期；数据显现，美国10月赋闲率连续下降趋势，但仍高于上一年2月新冠疫情爆发前水平。赋闲人数环比降至740万，较上一年2月份高出170万。同时，赋闲时刻超越27周的长时刻赋闲人数环比下降35.7万至230万，仍较疫情前高出120万；

　　微弱的非农就业数据以及美联储缩减购债规模均指向美元全面走高大势所趋。但美联储主席鲍威尔在加息方面的鸽派态度又让商场有所犹疑，我们看到美元走势冲高回落的犹疑不决，但总体来说美元逐渐转强是根本的大节奏，这也会对原油、铜大宗产品体现带来影响。

　　关于原油商场沙特等营建的供给偏紧局势，有深耕产业多年的人士标明，没必要对沙特提高官价等过度解读，归纳评估近端油价的强势并不意味着油价后期会呈现跟天然气、煤炭那样失控的行情，这一点沙特等主产油国也非常清楚，油价过度飙涨伤害的不仅仅全球经济康复，对本身恐怕也是弊大于利，而关于从微观视角财物配置角度出发的基金角度来讲，现已是继续逐渐撤离在大宗产品商场的净多头寸，美国产品期货交易委员会（CFTC）发布数据显现到11月2日当周，投机者所持布伦特和WTI原油净多头头寸削减22692手，至573915手合约 而洲际交易所（ICE）数据也显现布伦特原油期货投机净多头头寸削减9690手合约至249836手合约，创最近10周新低，显着关于高油价越来越多的资金开端不再认可。